今年上半(ban)年，一場治亂象、防風險的監(jian)(jian)(jian)管風暴在金融業(ye)掀起(qi)，補(bu)齊監(jian)(jian)(jian)管短板(ban)，加大處罰(fa)力度……一系(xi)列監(jian)(jian)(jian)管組(zu)合拳頻(pin)頻(pin)發力。強力監(jian)(jian)(jian)管之下(xia)，中國(guo)金融市場發生了哪些新變化？“新華視點(dian)”記(ji)者進行了調查。

　　贏利方(fang)式：“好賺(zhuan)(zhuan)錢(qian)”“賺(zhuan)(zhuan)快錢(qian)”時代不再

　　強監管環境下(xia)，對金(jin)融機(ji)構(gou)而言(yan)，最直接的影響就是(shi)好賺錢(qian)、賺快錢(qian)的時(shi)代一(yi)去不(bu)返了。

　　１至５月，曾經(jing)一路飆(biao)升的(de)萬能險保費收(shou)入同(tong)比下(xia)降５６．５３％，占人身險保費收(shou)入的(de)１５．０４％，同(tong)比下(xia)降１７．５個百分點(dian)。

　　保(bao)(bao)險的本質是“保(bao)(bao)障”，然而(er)，一(yi)(yi)段時間(jian)以來，一(yi)(yi)些(xie)保(bao)(bao)險公司熱(re)衷于跑馬(ma)圈地掙(zheng)快(kuai)錢，偏離主業發展(zhan)萬(wan)能險等短(duan)期理財型業務(wu)，保(bao)(bao)險期限一(yi)(yi)短(duan)再短(duan)，甚至承諾一(yi)(yi)年就退保(bao)(bao)，偏離了保(bao)(bao)險業的初(chu)衷。今年以來，在監管政策壓力下，一(yi)(yi)些(xie)保(bao)(bao)險公司已經感受(shou)到(dao)“陣痛”，開始調整業務(wu)結構。

　　一家長期依賴萬能險(xian)發展的小型(xing)(xing)保(bao)(bao)險(xian)公(gong)司(si)負(fu)責人告訴記者，公(gong)司(si)正按監管要(yao)求調整產(chan)(chan)品(pin)結構(gou)，壓縮短期理財型(xing)(xing)產(chan)(chan)品(pin)規(gui)模，在保(bao)(bao)障型(xing)(xing)產(chan)(chan)品(pin)開發方面下功夫，同時發展期交業(ye)務，雖然轉型(xing)(xing)期間保(bao)(bao)費規(gui)模出現下降(jiang)，但公(gong)司(si)的負(fu)債水平更加(jia)合(he)理。

　　在(zai)資本市場，在(zai)ＩＰＯ常態(tai)下新股(gu)(gu)(gu)供應增加、重(zhong)大(da)資產重(zhong)組監管趨嚴等政策環境下，“炒概念”、“賺快錢”的傳(chuan)統(tong)操作模式已經不再靈光。曾經備(bei)受市場寵愛的ＳＴ個(ge)股(gu)(gu)(gu)、次新股(gu)(gu)(gu)和(he)(he)高(gao)送(song)轉(zhuan)(zhuan)等集體(ti)“遇冷”。有統(tong)計顯示，上半年股(gu)(gu)(gu)價跌幅(fu)最(zui)大(da)的１０只個(ge)股(gu)(gu)(gu)中，ＳＴ個(ge)股(gu)(gu)(gu)占據七席。同期，高(gao)送(song)轉(zhuan)(zhuan)指數(shu)和(he)(he)深次新股(gu)(gu)(gu)指數(shu)分別(bie)重(zhong)挫１２％和(he)(he)２８．６％。

　　對于一直(zhi)被稱(cheng)為“躺(tang)著(zhu)賺(zhuan)錢”的銀行業(ye)來說，錢也不再那么好(hao)賺(zhuan)。銀行利潤主要來源的息差(cha)和中間業(ye)務收入都面(mian)臨(lin)著(zhu)較大壓力。商業(ye)銀行凈(jing)息差(cha)水(shui)平已由２０１４年(nian)四(si)季度的２．７０％下(xia)降至今年(nian)一季度的２．０３％。

　　“當前(qian)市(shi)場資金利(li)率(lv)上(shang)行，銀(yin)(yin)行負債成本上(shang)升(sheng)，但資產(chan)重新定價(jia)反應比較慢，資產(chan)端收益率(lv)上(shang)行幅度不及負債端成本上(shang)升(sheng)幅度，導致銀(yin)(yin)行凈(jing)息(xi)差(cha)收窄。”中信銀(yin)(yin)行公司部副經理(li)王鵬虎表示。

　　多位銀行(xing)業(ye)人士(shi)表(biao)示，理財(cai)業(ye)務(wu)是中間(jian)業(ye)務(wu)增(zeng)收的重要(yao)內(nei)容(rong)，在強監管的背景(jing)下，理財(cai)業(ye)務(wu)增(zeng)速有所收縮(suo)，中間(jian)業(ye)務(wu)收入增(zeng)長受到(dao)制約，今后銀行(xing)業(ye)賺錢將更(geng)難。

　　市(shi)場(chang)環境(jing)：正本清(qing)源(yuan)回歸主業

　　毫無疑問，強監管的目的是為(wei)了(le)治理市場(chang)亂象(xiang)，守住風險底線。從記者(zhe)調研的情況看，監管出重拳(quan)對(dui)違法違規現象(xiang)進(jin)行打擊(ji)，市場(chang)環境得到凈化，金融生態更加健康合理。

　　今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，金融領域(yu)一(yi)系(xi)列的(de)(de)監(jian)管(guan)(guan)重(zhong)拳引人(ren)(ren)注(zhu)目。證監(jian)會(hui)累計罰(fa)(fa)沒款(kuan)６３．６１億(yi)元，是(shi)(shi)２０１６年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)的(de)(de)１．５倍(bei)；對３０人(ren)(ren)實(shi)施市(shi)場禁(jin)入，接(jie)近２０１６年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)。資本市(shi)場“大(da)(da)鱷”鮮(xian)言更是(shi)(shi)被(bei)開出３４．７億(yi)元的(de)(de)“史(shi)上最大(da)(da)罰(fa)(fa)單(dan)”。保監(jian)會(hui)給予(yu)前海人(ren)(ren)壽時任董事長姚振華禁(jin)入行業(ye)十年(nian)(nian)的(de)(de)處罰(fa)(fa)。針對票據違規(gui)、規(gui)避監(jian)管(guan)(guan)、濫用通道等行為，銀監(jian)會(hui)一(yi)季度(du)對違規(gui)機構(gou)(gou)的(de)(de)罰(fa)(fa)沒金額已占(zhan)去年(nian)(nian)的(de)(de)７０％。嚴(yan)監(jian)管(guan)(guan)正在重(zhong)塑金融生態，促使(shi)金融機構(gou)(gou)正本清源，回歸主業(ye)。

　　截至５月(yue)末(mo)，銀(yin)行(xing)(xing)業金(jin)融機構理財(cai)產品規(gui)模為(wei)２８．４萬億元，較４月(yue)末(mo)３０萬億元規(gui)模有所下(xia)降。多位銀(yin)行(xing)(xing)從業人員表示(shi)，從一季度開始(shi)，銀(yin)行(xing)(xing)理財(cai)規(gui)模增速已經(jing)開始(shi)明(ming)顯(xian)下(xia)滑(hua)，４月(yue)、５月(yue)后，各家銀(yin)行(xing)(xing)的同(tong)業理財(cai)業務規(gui)模下(xia)滑(hua)更為(wei)明(ming)顯(xian)，同(tong)業理財(cai)和理財(cai)的委外投資均(jun)已下(xia)降數千億元。

　　同(tong)(tong)業(ye)(ye)業(ye)(ye)務也(ye)開始收縮，５月(yue)份(fen)同(tong)(tong)業(ye)(ye)存(cun)單發行(xing)規模連續兩個月(yue)環比下降。記者從多家商業(ye)(ye)銀行(xing)了(le)(le)解到，與前幾年不斷增加同(tong)(tong)業(ye)(ye)條(tiao)線資源(yuan)分配不同(tong)(tong)，最(zui)近幾個月(yue)銀行(xing)紛紛壓縮同(tong)(tong)業(ye)(ye)業(ye)(ye)務，有些銀行(xing)的同(tong)(tong)業(ye)(ye)負(fu)債已下降了(le)(le)２０％。

　　在(zai)監(jian)管引導(dao)下，商業(ye)銀行(xing)開始調(diao)整資產(chan)負債結構，將更(geng)多資源留給了(le)對公(gong)和零(ling)售業(ye)務。支(zhi)持(chi)京津冀協同發(fa)展、長江經濟帶等(deng)(deng)(deng)國家(jia)戰略，發(fa)力綠色金融、科技金融等(deng)(deng)(deng)新興領域，服務三農、小微(wei)等(deng)(deng)(deng)薄弱(ruo)環節……銀行(xing)業(ye)支(zhi)持(chi)實(shi)體經濟的能動性(xing)增強。

　　在保險(xian)業(ye)(ye)，盲(mang)目發(fa)展(zhan)短期理(li)財(cai)型業(ye)(ye)務、激(ji)進投資等問題正在逐步得到(dao)轉變。記者梳(shu)理(li)多家壽險(xian)公司(si)最新一期萬能險(xian)產(chan)品(pin)(pin)結算利(li)率發(fa)現，大(da)部分萬能險(xian)產(chan)品(pin)(pin)結算利(li)率在４％至５％之間(jian)，“８％”的已經不見(jian)蹤影。不少保險(xian)公司(si)開(kai)始(shi)大(da)力(li)發(fa)展(zhan)保障型產(chan)品(pin)(pin)，擴大(da)期交業(ye)(ye)務，收(shou)縮躉交業(ye)(ye)務，業(ye)(ye)務結構更健康，發(fa)展(zhan)后勁(jing)更足。一季度，中(zhong)國人壽、中(zhong)國平安(an)、中(zhong)國太保、新華保險(xian)首年期交保費(fei)同比分別增長(chang)１７．４％、４５．９％、６７．３％和(he)４７．５％。

　　證監會副(fu)主(zhu)席姜洋表示，當前資(zi)本(ben)市場(chang)生態環境明顯凈化，市場(chang)炒新、炒差(cha)、炒小等投(tou)機(ji)炒作逐漸(jian)得到抑(yi)制，投(tou)資(zi)風格逐漸(jian)向價值投(tou)資(zi)轉換。

　　制度安排(pai)：逐步完善根(gen)基(ji)更牢

　　今年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，歷經(jing)四(si)次闖關后(hou)Ａ股(gu)(gu)加入ＭＳＣＩ指數(shu)是(shi)(shi)一件(jian)激動人心的(de)大事。ＭＳＣＩ董事總經(jing)理(li)雷米·布賴恩(en)德表(biao)示，國(guo)(guo)際(ji)投資(zi)者廣泛認(ren)可了中國(guo)(guo)Ａ股(gu)(gu)市場(chang)準入狀況在過去幾年(nian)(nian)里的(de)顯著改(gai)善(shan)。這是(shi)(shi)我國(guo)(guo)資(zi)本市場(chang)制度安排不(bu)斷完善(shan)的(de)一個(ge)縮影。

　　修訂《上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司(si)(si)重大資(zi)產重組管(guan)理辦法》，嚴(yan)格重組上(shang)(shang)(shang)市(shi)認定(ding)標(biao)準；完善(shan)上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司(si)(si)停(ting)(ting)復牌規(gui)則，解決上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司(si)(si)“隨意停(ting)(ting)、籠統說、停(ting)(ting)時長”等突出問題；完善(shan)減持制度，規(gui)范上(shang)(shang)(shang)市(shi)公司(si)(si)股東和董監(jian)高減持行為；投(tou)資(zi)者適(shi)(shi)當性辦法出臺，為市(shi)場、產品、服務的適(shi)(shi)當性管(guan)理提(ti)供了(le)統一標(biao)準……

　　專家表(biao)示，在治理市場亂象同(tong)時，監管部(bu)門(men)不斷補齊監管短板(ban)，完善制度安(an)排，有助于(yu)從根源上(shang)遏制風險。

　　銀監(jian)會通過系(xi)統(tong)梳理監(jian)管(guan)制(zhi)(zhi)度(du)和(he)實(shi)踐中存在的缺陷和(he)不足，研究制(zhi)(zhi)定(ding)了２０多項擬在近、中、遠期逐(zhu)步實(shi)施的重點規制(zhi)(zhi)。保(bao)監(jian)會表示，將研究制(zhi)(zhi)定(ding)保(bao)險(xian)業統(tong)一(yi)的保(bao)險(xian)機(ji)構股權管(guan)理規則(ze)，研究制(zhi)(zhi)定(ding)保(bao)險(xian)公司(si)資產負債管(guan)理監(jian)管(guan)規定(ding)，填(tian)補保(bao)險(xian)集(ji)團監(jian)管(guan)等制(zhi)(zhi)度(du)空白等。

　　在(zai)深圳紫金港資(zi)本管理(li)有(you)限公司首(shou)席(xi)研究(jiu)員陳紹(shao)霞等業內人士看來(lai)，金融市(shi)場(chang)的“游戲(xi)規則(ze)”逐步完善是清除市(shi)場(chang)痼疾(ji)、夯實市(shi)場(chang)發展基礎的重(zhong)中之重(zhong)。

　　“完善的(de)制(zhi)度規則是金(jin)(jin)融市場(chang)(chang)健(jian)康良性發(fa)展的(de)根本(ben)。”陳紹霞說，加強金(jin)(jin)融監管或許會(hui)給金(jin)(jin)融市場(chang)(chang)帶來短(duan)期陣(zhen)痛，但從(cong)長期來看，可(ke)以(yi)有效化解前期積(ji)累的(de)一些(xie)風險，更(geng)加優化金(jin)(jin)融資源的(de)配置。