今(jin)年以來(lai)，作為積極財政(zheng)政(zheng)策的重要抓手，地(di)方債發(fa)行(xing)持續提速擴(kuo)容，今(jin)年前七個月(yue)專項(xiang)債累計發(fa)行(xing)超2.46萬億元(yuan)，創(chuang)同期(qi)歷(li)史新高，其中(zhong)新增專項(xiang)債發(fa)行(xing)超2.26萬億元(yuan)，超過去年全(quan)年水(shui)平并完成今(jin)年3.75萬億元(yuan)限額的60.4%。
業內預計(ji)，伴隨(sui)抗(kang)疫特別國債(zhai)(zhai)全部(bu)發(fa)行(xing)完畢，剩余約(yue)1.5萬億元新增專項債(zhai)(zhai)即將迎來(lai)新一(yi)輪發(fa)行(xing)高峰。地(di)方債(zhai)(zhai)資金將加快落地(di)，預計(ji)下半年(nian)“兩新一(yi)重”領域專項債(zhai)(zhai)占比將進一(yi)步提升，持(chi)續擴大基(ji)礎設施(shi)投資并(bing)最大限度(du)補短(duan)板，助力經濟轉型(xing)升級。
8月起(qi)地(di)方債(zhai)發行迎高峰
“適度加(jia)大政(zheng)(zheng)府債券發行(xing)力度，增加(jia)政(zheng)(zheng)府投資，對沖(chong)經濟(ji)下行(xing)壓力”，這是今(jin)年積(ji)極財政(zheng)(zheng)政(zheng)(zheng)策更加(jia)積(ji)極有為的重要(yao)方面之一。今(jin)年我國安排(pai)地(di)方政(zheng)(zheng)府專項債券3.75萬億元，比2019年增加(jia)1.6萬億元，同時發行(xing)1萬億元抗疫特別國債。
財(cai)(cai)政(zheng)部日前發布《2020年上半年中國財(cai)(cai)政(zheng)政(zheng)策執(zhi)行(xing)情況報(bao)告》，披露了債(zhai)(zhai)券發行(xing)進展。截至7月31日，地方(fang)政(zheng)府已(yi)發行(xing)債(zhai)(zhai)券37586億(yi)元，其(qi)中一(yi)般債(zhai)(zhai)券12902億(yi)元、專項債(zhai)(zhai)券24684億(yi)元。其(qi)中，2020年新增地方(fang)政(zheng)府專項債(zhai)(zhai)券已(yi)發行(xing)22661億(yi)元，完成全年計劃37500億(yi)元的60.4%。截至7月31日，抗疫特別國債(zhai)(zhai)已(yi)累計發行(xing)10000億(yi)元，順利完成發行(xing)任務。
報告稱(cheng)，統籌(chou)把握新增(zeng)(zeng)專(zhuan)項債券與抗疫特(te)別(bie)國(guo)債、一般(ban)債券發(fa)行(xing)(xing)節奏，妥善做好穩投資穩增(zeng)(zeng)長和維護(hu)債券市場(chang)穩定工作(zuo)，確保專(zhuan)項債券有(you)序穩妥發(fa)行(xing)(xing)，力爭在10月底前發(fa)行(xing)(xing)完畢。
業(ye)內預(yu)計，伴隨抗疫特別國債全部發行完畢(bi)，剩余約1.5萬(wan)億元(yuan)新(xin)增(zeng)專項(xiang)債將(jiang)迎來新(xin)一輪發行高(gao)峰。
中國(guo)國(guo)際期貨股份有限公(gong)司研究員湯林閩對(dui)《經濟參考報(bao)》記者表示(shi)，6月(yue)、7月(yue)發(fa)行(xing)的地方(fang)債(zhai)(zhai)(zhai)分(fen)別(bie)為2867億元(yuan)和2722億元(yuan)，相對(dui)于5月(yue)13025億元(yuan)的發(fa)行(xing)規模幾乎(hu)處于相對(dui)停滯狀態。究其原因(yin)，主要是為抗(kang)疫特(te)別(bie)國(guo)債(zhai)(zhai)(zhai)的發(fa)行(xing)騰出空間，確(que)保(bao)發(fa)債(zhai)(zhai)(zhai)工作(zuo)順(shun)利推進。如今抗(kang)疫特(te)別(bie)國(guo)債(zhai)(zhai)(zhai)已經發(fa)行(xing)完畢，地方(fang)債(zhai)(zhai)(zhai)發(fa)行(xing)將回(hui)歸正常(chang)軌道。
他表示，當前新(xin)增地方(fang)政府專項(xiang)債券(quan)已(yi)完成(cheng)全年計(ji)(ji)劃的(de)60.4%，剩(sheng)余共計(ji)(ji)14839億元新(xin)增專項(xiang)債要求“力爭在10月(yue)底(di)前發(fa)行(xing)(xing)完畢”，月(yue)均(jun)發(fa)行(xing)(xing)量近5000億元，加上新(xin)增一般債券(quan)和(he)再(zai)融資債券(quan)，接下來三個月(yue)，月(yue)均(jun)發(fa)行(xing)(xing)地方(fang)債規模(mo)預(yu)計(ji)(ji)將達萬(wan)億。
資金(jin)加(jia)速輸血“兩新一重”
如何(he)管(guan)好用(yong)好全(quan)年3.75萬億元專項債資(zi)(zi)金？財政部(bu)部(bu)長劉昆日(ri)前接(jie)受采訪時表示，強化“借、用(yong)、管(guan)、還”全(quan)鏈條、全(quan)方(fang)位管(guan)理，最大(da)限度提(ti)高資(zi)(zi)金使用(yong)效(xiao)益。
其中，在“借”的環節合理把握發行節奏(zou)，在“用(yong)”的環節優化債(zhai)券(quan)資金投向。堅(jian)持專(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)券(quan)必須用(yong)于(yu)有(you)一(yi)定收(shou)益的公益性(xing)項(xiang)(xiang)(xiang)目，融資規模與項(xiang)(xiang)(xiang)目收(shou)益相平衡。嚴(yan)禁(jin)用(yong)于(yu)置(zhi)換存(cun)量債(zhai)務，嚴(yan)禁(jin)用(yong)于(yu)發放工資、單位運(yun)行經費(fei)、發放養老金、支付(fu)利息等，嚴(yan)禁(jin)用(yong)于(yu)商(shang)業(ye)化運(yun)作的產(chan)業(ye)項(xiang)(xiang)(xiang)目、企業(ye)補貼(tie)等。在“管”的環節加快資金使(shi)用(yong)進(jin)度(du)。依托信(xin)息系統(tong)，對(dui)專(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)券(quan)發行使(shi)用(yong)實行穿(chuan)透式、全(quan)過程監控，層層壓實責任，督促(cu)加快專(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)券(quan)資金使(shi)用(yong)進(jin)度(du)，盡快形成實物工作量。
近日，財(cai)政部發布《關(guan)于加快地(di)方(fang)政府專項債券發行使(shi)用有關(guan)工(gong)作的(de)通(tong)知》，對專項債的(de)發行、資金使(shi)用等方(fang)面做(zuo)出進一步規范和強調(diao)。在投向領(ling)域上，再次強調(diao)積(ji)極支持“兩新一重” 項目，推動經濟轉(zhuan)型升級。
中誠信國際研究院(yuan)報(bao)告指出(chu)，隨著一系列(lie)政策強調推(tui)進新(xin)型(xing)基礎(chu)設施(shi)建設、新(xin)型(xing)城鎮(zhen)化建設，下半年“兩新(xin)”領域專項債(zhai)占比或將進一步提升，持續擴大(da)(da)基礎(chu)設施(shi)投資并最大(da)(da)限度(du)補(bu)齊短板(ban)，解決(jue)傳統基建項目需求階段(duan)性飽和問題，并助力經濟轉型(xing)升級(ji)。
湯林(lin)閩表示(shi)，當前做好(hao)專(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)債建(jian)設(she)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)推(tui)進工(gong)作非(fei)常(chang)關鍵，一方面，要注重(zhong)資(zi)(zi)金(jin)及時到(dao)位和(he)(he)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)按計(ji)劃開工(gong)建(jian)設(she)，不(bu)滯留或挪(nuo)用資(zi)(zi)金(jin)，不(bu)拖(tuo)延項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)正常(chang)進度；另一方面，要保證項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)質量，確保項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)建(jian)成后能(neng)取得預(yu)期效益。做好(hao)專(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)債建(jian)設(she)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)儲備，最(zui)重(zhong)要的(de)是按照政策側(ce)重(zhong)和(he)(he)禁止的(de)標(biao)準(zhun)，全(quan)面、準(zhun)確、合(he)理評估每一個備選項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)，把好(hao)準(zhun)入關，并定期或不(bu)定期篩檢和(he)(he)抽查(cha)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)庫，及時發現和(he)(he)剔除不(bu)合(he)適的(de)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)，提高項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)儲備質量。
擴大有(you)效投資效應更趨(qu)明(ming)顯
財政部數據顯示(shi)，截至7月14日，已發行的2.24萬億元(yuan)新增專項債券，全部用(yong)于國務(wu)(wu)院(yuan)確定(ding)的重(zhong)大基(ji)礎設(she)(she)施和民(min)生服務(wu)(wu)領域(yu)。其中，用(yong)于交(jiao)通基(ji)礎設(she)(she)施、市(shi)政和產業園區，以及教育、醫療、養老等民(min)生服務(wu)(wu)領域(yu)1.86萬億元(yuan)，占比83%。各地約(yue)有2200億元(yuan)專項債券用(yong)作(zuo)鐵路、軌(gui)道(dao)交(jiao)通、農林(lin)水利、生態環保等領域(yu)符合(he)條件的重(zhong)大項目資(zi)本(ben)金(jin)，有利于帶動擴(kuo)大有效投資(zi)。
業內指(zhi)出，下一步，伴隨著地方債加快(kuai)發行(xing)和資金投入使用，助(zhu)力擴(kuo)大有效投資的效應將會更加顯(xian)現。
對(dui)外經(jing)(jing)貿(mao)大學教授(shou)毛(mao)捷(jie)對(dui)《經(jing)(jing)濟參考報》記者表示，今(jin)年大規(gui)模地(di)(di)方(fang)債(zhai)發(fa)行，資金如何落(luo)實(shi)最(zui)為關鍵。既要有(you)(you)助(zhu)于經(jing)(jing)濟恢復，又要保證財(cai)政(zheng)(zheng)可(ke)持續，做好平衡很重(zhong)要。“項(xiang)目(mu)的(de)(de)儲備(bei)、發(fa)行、用(yong)債(zhai)資金管理和償還，都壓在地(di)(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)頭上。壓實(shi)地(di)(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)的(de)(de)主體(ti)責(ze)任，誰(shui)舉債(zhai)誰(shui)負責(ze)，不作為不行，亂(luan)作為也不行，對(dui)地(di)(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)提(ti)出(chu)了更(geng)高要求。”在他看來，地(di)(di)方(fang)政(zheng)(zheng)府(fu)(fu)應(ying)積極探(tan)索地(di)(di)方(fang)債(zhai)和經(jing)(jing)濟社會發(fa)展的(de)(de)有(you)(you)機結合，尤其(qi)是交(jiao)通基建、水利基建、公共(gong)衛生、教育等具有(you)(you)公益性的(de)(de)項(xiang)目(mu)，既能(neng)擴(kuo)大投(tou)資也有(you)(you)利于民生和就業(ye)的(de)(de)項(xiang)目(mu)要多注重(zhong)儲備(bei)、多重(zhong)視推(tui)進。
中誠信國際研究院報告(gao)預計，年內(nei)專(zhuan)項(xiang)債仍將持(chi)續提質增效，資(zi)(zi)金(jin)投(tou)向上(shang)將重點支持(chi)“兩(liang)新一(yi)重”領域(yu)建(jian)設以擴大有效投(tou)資(zi)(zi)，并積極探索補充中小銀行資(zi)(zi)本金(jin)的(de)新途徑，在(zai)專(zhuan)項(xiang)債作(zuo)資(zi)(zi)本金(jin)比(bi)例有望提升的(de)背景下，全年理論上(shang)最多可撬動(dong)近六萬(wan)億(yi)元基建(jian)投(tou)資(zi)(zi)、拉動(dong)名義(yi)GDP增速約(yue)4.5個(ge)百分點，但發揮穩增長作(zuo)用的(de)同(tong)時仍需把牢風險關，助力積極財政更有效。
“完成發(fa)(fa)行可(ke)以說(shuo)只是(shi)做好(hao)專(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)相(xiang)關工(gong)作‘萬里長征’的第(di)一步，更重要(yao)的是(shi)專(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)能否充分(fen)發(fa)(fa)揮應(ying)有(you)的效(xiao)果。”湯林閩也(ye)指(zhi)出(chu)，一方面要(yao)加(jia)快專(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)資(zi)金(jin)使用進度，促進相(xiang)關項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目落地(di)，另一方面要(yao)確(que)保(bao)專(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)資(zi)金(jin)投向(xiang)合理(li)，既要(yao)讓(rang)專(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)資(zi)金(jin)側重投向(xiang)政策重點項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目，又要(yao)防止專(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)資(zi)金(jin)流入政策禁(jin)止領域(yu)。下(xia)一步抓落實(shi)的關鍵在于確(que)保(bao)專(zhuan)(zhuan)(zhuan)(zhuan)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)債(zhai)資(zi)金(jin)及(ji)時、落地(di)和有(you)效(xiao)，積(ji)極支持(chi)“兩新一重”、公共衛生設(she)施建設(she)，更好(hao)助力做好(hao)“六(liu)穩”、落實(shi)“六(liu)保(bao)”工(gong)作。