8月27日(ri)(ri)(ri)，央(yang)行(xing)發布(bu)公(gong)告稱，為維護銀行(xing)體系流動性合(he)理充裕(yu)，當(dang)日(ri)(ri)(ri)央(yang)行(xing)以利率招標方式(shi)開展了1000億(yi)元(yuan)逆(ni)(ni)回購(gou)操(cao)作，中(zhong)標利率維持(chi)2.2%。此次逆(ni)(ni)回購(gou)操(cao)作也是央(yang)行(xing)自8月7日(ri)(ri)(ri)以來(lai)連續第15個工作日(ri)(ri)(ri)開展。Wind數據統計顯示，央(yang)行(xing)15個工作日(ri)(ri)(ri)的逆(ni)(ni)回購(gou)累計操(cao)作量(liang)達(da)1.93萬億(yi)元(yuan)。

　　“在(zai)貨幣(bi)政策強調靈活(huo)適(shi)度(du)、精準導向(xiang)的前提下(xia)，央(yang)行之所以加大(da)公開市場逆回購操作力度(du)，主要原因是在(zai)債(zhai)券、貸(dai)款等(deng)供給大(da)幅增加的情況(kuang)下(xia)，保(bao)持流動性合理(li)充裕，避免資金(jin)面(mian)過于(yu)緊張。”聯(lian)儲資管投資研究部總經理(li)、中國首席經濟學家論壇高級研究員袁東陽在(zai)接受《證券日報》記者采訪時(shi)表示。

　　值得關(guan)注的是，在(zai)開(kai)展(zhan)(zhan)逆(ni)回(hui)購(gou)操作的15個(ge)工作日(ri)中，央行(xing)還(huan)于8月(yue)21日(ri)、8月(yue)24日(ri)、8月(yue)25日(ri)連(lian)續三(san)天(tian)開(kai)展(zhan)(zhan)14天(tian)逆(ni)回(hui)購(gou)，操作資金(jin)分(fen)別為500億元(yuan)(yuan)、600億元(yuan)(yuan)、500億元(yuan)(yuan)，中標利率均為2.35%。而近兩年，在(zai)非季末(mo)、年中、春節前后(hou)時點，央行(xing)連(lian)續開(kai)展(zhan)(zhan)14天(tian)逆(ni)回(hui)購(gou)較為少見，因(yin)此也(ye)引(yin)起了市場對于央行(xing)是否(fou)會重現(xian)2016年8月(yue)份的情形，即通過鎖短放長、抬高綜合資金(jin)成本、變相(xiang)“加息”的擔憂(you)。

　　“變相(xiang)‘加息’的(de)(de)(de)擔憂并(bing)沒有(you)必要。”蘇寧(ning)金融研究(jiu)院高級研究(jiu)院陶金在(zai)(zai)接受《證券日報(bao)》記者(zhe)采訪時分析道(dao)：首先，相(xiang)較于2016年8月份的(de)(de)(de)7天(tian)逆回購凈(jing)回籠(long)，本月的(de)(de)(de)14天(tian)逆回購投(tou)放是在(zai)(zai)7天(tian)逆回購凈(jing)投(tou)放的(de)(de)(de)基礎上(shang)，這便很難證明(ming)是“鎖短”。其次，與2016年的(de)(de)(de)偏緊貨(huo)幣(bi)政策不同，5月份以來央(yang)行已經(jing)(jing)基本完成(cheng)了對(dui)資金空(kong)轉(zhuan)套利(li)現象(xiang)的(de)(de)(de)監(jian)管，短端利(li)率也在(zai)(zai)持續(xu)上(shang)升，已經(jing)(jing)回到(dao)了2019年末的(de)(de)(de)水(shui)平(ping)，“鎖短”的(de)(de)(de)必要性較小。最后，在(zai)(zai)信貸擴張(zhang)不減的(de)(de)(de)情況下(xia)，貨(huo)幣(bi)市場利(li)率持續(xu)提高，有(you)可能會(hui)對(dui)銀行短端負債管理造成(cheng)額外壓力(li)，因此(ci)短端利(li)率的(de)(de)(de)提高空(kong)間(jian)不大，更不存在(zai)(zai)加息的(de)(de)(de)動(dong)力(li)。

　　在(zai)袁東陽看(kan)來，“靈活適度、精準導(dao)向(xiang)”仍(reng)將是現階段貨幣政策主基(ji)調。